烧钱买市场，互联网从业者和投资人，都明白这个道理，十几年后华国的o2o，还有打车大战，也都是烧钱买市场。但是钱从哪里来？当然是从投资者手里来的，不过他们当时可能还没有意识到，自己即将成为韭菜。96

　　 这里就不得不提一下当时金融市场了，互联网行业本身的发展，并不足以让华尔街的人失去理智，真正推动人们开始疯狂投机的，除了人性的贪婪，还有当时政府的两个政策——降息和减税

　　 这里简单普及一下降息，所谓的降息就是降低资金，在不同主体之间周转的利息、增加市场上流动的资金，吸引大家把钱从银行里面拿出去做投资。

　　 具体一点，就是让银行把存款的利息降低了，大家觉得钱放银行收益太低，不如就把钱取出来吃喝玩乐或者投资，同时银行贷款的利率也降低了，借钱成本低了，更多的人就愿意去找银行，借钱消费或者投资，总之就是让钱从银行流向市场。

　　 其实一九九五年美联储的降息，跟互联网一点关系都没有，那时候正好赶上日本房地产泡沫崩溃的尾声，日本GDP缩水了1万亿美元，美联储感觉日本经济衰退，势必波及到美国，于是通过降息，帮助美国企业收购日本资产，同时让美元增值，让市场上更多的钱流动起来，刺激经济发展。股市通常都是经济运转情况的晴雨表，市场上热钱越多，流入到股市的钱也越多。

　　 刚才提到的另外一个影响因素是减税，也就是《1997年纳税人救济法》（TaxpayerReliefActof1997）的实施。这个减税法案是美国历史上最大的减税法案之一，降低了好几项联邦税，其中最重要的就是把长期资本利得税，从百分之二十八降到了百分之二十。

　　 资本利得税这个东西，这玩意儿在华国没有，一部分西方国家才有的。不过听这个名字大致能够猜出来，是买卖资本才需要交的税，资本包括股票、债券和不动产，只要你通过买卖这些东西赚到了钱，就需要交税。

　　 买卖资本有长期和短期两个概念，短期就是持有时间少于一年，买卖资产收入算到你的年收入里面，和工资奖金什么的一起计算要交多少税。

　　 如果持有时间超过一年，就按照长期税率来算，这个一九九七法案修改的就是长期税率，从百分之二十八降到了百分之二十，如果你一年前花一百万买了套房子，然后今天二百万卖了，赚了一百万，那么原来需要交二十八万的税，现在只需要交二十万的税，省了八万块，买股票也是同样的道理。

　　 这个减税法案不仅增加了平头百姓的可支配收入，也降低了投资的成本，一定程度上也助长了投机的风气。站在当时老百姓的角度想想，这些互联网公司在美股纳指涨的这么好，自己手里又有钱，虽然不太懂互联网是个什么东西，但是别人都去投，我为啥不去试一下呢？

　　 怀着这种心理，投资者逐渐失去理智，认为只要是互联网公司，直接投就行了，反正肯定涨；创业者看到这种情况更加疯狂，反正只要挂上互联网公司的名头肯定能成，干就完事儿了。

　　 投资者盯着那些创业者，仿佛在说：“创业吗？上美股纳指的那种？”

　　 这场大戏在投资者和创业者的推动下，迎来了高潮。

　　 马克思在《资本论》里面曾经说过，如果有百分之五十的利润，它就铤而走险。如果有百分之一百的利润，它就敢践踏一切人间法律，如果有百分之三百的利润，它就敢犯任何罪行，甚至绞首的危险。

　　 投资互联网公司股票的收益，在当时要远远超过百分之三百，人类的贪婪现在展现的一览无余，大多数人都不懂这些高科技公司，到底是如何运作的，其实他们也不关心，只知道他们是未来，公司暂时的亏损，在未来肯定能赚回来，现在增长是最重要的，以前从来没有买过股票的人，也冲进交易所要求购买这些互联网公司的股票，还有人辞职在家专门炒股，俨然一番全民股神的情形，像极了二零一五年的A股

　　 即便有些公司只是在名称前面加个e-，或者后面加了一个.com，然后出了一份商业计划书，投资者就认为它是互联网公司，有投资价值而疯狂砸钱，随随便便一家新上市的互联网公司，就能融资好几千万美元，前面提到的做生鲜配送的Webvan，上市融了三点七亿美元，专卖宠物用品的，融资了八千二百万美元，还有社交网络鼻祖，上市第一天股价暴涨九倍，融资二千八百万美元。

　　 那些为互联网公司提供服务的通信公司和网络公司，也同样备受投资者青睐，仅仅在一九九九年一年，高通就涨了二十六倍，同样还有另外十二支股票涨了超过十倍，网络服务公司Akamai第一天股价就涨了四倍，总之就是老大们吃肉，后边的小弟们喝汤，大家一起发财。

　　 到了二零零零年，美股纳指指数公司的整体市盈率，已经到了200，比一九九一年日本房地产泡沫时候的日经225指数，公司整体市盈率的80高了两倍不止，貌似大家都已经忘记了日本房地产泡沫的惨象，或者选择性无视了，公司赚不赚钱不要紧，股价涨起来就行。

　　 上边是投资者的狂欢，下边是创业者的盛典，上游的钱像瀑布一样砸向这些公司。这些公司老板的脑袋也给砸晕了，开始忘记这些钱迟早要还给投资者的，开始毫无节制的放火烧钱。

　　 首先高科技行业人才，肯定是摆在第一位的，虽然很多公司的老板都是写代码出身的，但是这种脑力密集型产业，需要大量的程序员。

　　 那个时候互联网才发展了十年不到，市面上的程序员数量太少了，这些公司不得不奆薪招聘程序员，随随便便就开出8万美元、10万美元的年薪，用撒钱来形容毫不为过，要知道这可是新世纪前，二十年后美国湾区程序员的工资，起薪也就10万美元。

　　 除了突破天际的工资，还有各种各样的奢侈的party，钱不是问题，只要大家开心就好。

　　 公司成立开个party，公司改名字开个party，项目启动开个party，产品上线开个party，当时的硅谷每周都要开20多个party，酒水饮料随便畅饮，甚至请明星过来唱歌，就连跟这些公司毫无关系的路人，都可以过来凑凑热闹，一个party轻轻松松花掉十几万美金

　　 花钱无极限，员工工资和开party，其实都是花的小钱，搞过互联网的应该都知道，花钱的大头基本都在推广，想让别人用自己的产品，得先让别人知道自己的产品，每天都要花费巨资去打广告。

　　 打广告的方式有很多，在当时无外乎电视广告、印刷广告（广告牌这种），或者体育赛事休息时间广告，这些都是当时比较主流的广告方式，可以想象当时在整个湾区，都是大大小小的互联网公司的广告。

　　 当时最牛的莫过于，这家卖宠物物品的垂类电商公司，开业第一年打广告的费用，就几乎是公司营收的二十倍，放在现在大家可能觉得这家公司的老板可能已经疯掉了。

　　 同时在十几个城市开展广告营销，它的吉祥物——布袋木偶斑点狗——出现在各个电视节目还有杂志里面，还做了一个巨型吉祥物，参加纽约梅西百货感恩节游行，最牛逼的是他们还花了120万美元，买下了二零零零年美国超级碗广告。

　　 超级碗是美国职业橄榄球联盟（NFL）的年度冠军赛，它的电视广告一直都是兵家必争之地，类似于这几年华国春晚的撒红包活动，在美国曝光量极高，覆盖人群极广，已经脱离了体育，成为了一种文化现象，能在超级碗播放的广告，通常能够在社会各界引起广泛的关注，推广效果显著。

　　 一九八四年水果的旷世之作Macintosh电脑刚面世的时候，就在超级碗上面打了一分钟的广告，立刻爆红，并且受到广泛好评，成为了超级碗最好的广告之一，同时也奠定了Macintosh在个人电脑市场的地位。感兴趣的同学可以去B站上看看，广告名叫《1984》，内容就不介绍了，有一说一这广告放到现在也还是挺震撼的，乔布斯亲自监制，真心佩服当时乔帮主的想象力。

　　 当时还有一个著名事件，一家名叫美国在线（AmericaOnline）的公司，宣布和时代华纳（TimesWarner）合并，创造了历史上最大的并购案，合并之后公司市值高达三千六百亿美元。

　　 美国在线当时就是一家提供线上服务的公司，主要应用是导航网站、邮箱、即时消息服务等等类似于网易，算是互联网时代的先驱企业。

　　 而时代华纳这个名字大家可能有点陌生，但是谈起HBO和华纳兄弟大家可能都知道了，时代华纳是这两家的母公司，相当于当时有线服务和电影行业的大佬。

　　 两家合并之后成为了在线内容媒体行业的巨无霸，从内容生产、传播到消费全覆盖，看似是一个非常划算的买卖，但是一年之后大家可能就不会这么想了。

　　 就这样带着新经济光环的互联网公司，不惜一切代价投入到争夺市场份额的战争中，以GetBigFast为座右铭，铺开了自己的商业版图。

　　 大多数的公司并没有像当时的亚马孙、Ebay或者谷歌一样，把金钱投入到技术和产品本身的建设，而仅仅停留在打广告拉新推广，这种烧钱的模式中，占领市场全靠昂贵的广告和并购。

　　 随着资金被迅速烧干，市场增长的速度，远远跟不上互联网公司的扩张速度，也就是互联网公司增长特别快，但是上网的人并没有增加足够多，互联网用户数量，不够这些公司霍霍，故事讲不下去了，泡沫也到了破灭的边缘。

　　 正如巴菲特的那句话，当大潮退去，才知道是谁在裸泳，至暗时刻即将来临。

　　 还记得前面说过的互联网泡沫最大的功臣之一——美联储吗？

　　 二零零零年二月，美联储主席格林斯潘感觉到形势不对，觉得泡沫有点大，200的市盈率哪个国家的央行受得了啊，就开始着手打击一下投资积极性，宣布大幅度加息，加到一九九五年之前的水平，提高资金流动成本，促使人们投资的时候更加谨慎。

　　 这个消息一放出来，股市虽然有了一定的波动，但是还没有到崩溃的地步。

　　 其实有点像崩溃的前兆，投资者的信心被稍微打击了一下，就像马上要参加100米决赛了，原来一直耐心训练，你的教练突然告诉你，你输定了，情绪不可避免的受到了影响，但是没到放弃比赛的程度，自己还是在给自己打气，劝自己一定能赢。

　　 再说说这个格林斯潘，其实当时有很多人都在批评他，说他曾经的很多言论和政策，都助长了互联网公司估值的虚高，比如互联网泡沫之前的降息，就是他主导的，还有曾经在加州大学伯克利分校的演讲中，表示技术正在创造一个新的经济形式，旧的经济规则不再适用等等，他的所作所为似乎都在暗示，他是非常支持这些互联网公司。

　　 总之成也萧何败也萧何，美联储的加息，让市场的不确定飙升，就等到爆发的那一刻。

　　 在宣布加息一个月之后，3月10号美股纳指到了最高点5048，3月13日日本经济再次进入衰退期的新闻，引起国际市场上针对科技股的抛售，投资者担忧的情绪开始升温。

　　 3月20日著名的金融杂志《巴伦周刊》（Barron's）发布了一篇名叫《烧光》（BurningUp）的封面文章，揭示了目前这些互联网公司的糟糕现状。

　　 在调查的207家互联网公司中，71%的公司利润为负，51家公司的现金会在12个月内用完，就连互联网偶像单位亚马孙的现金流，也只能维持10个月，很多互联网公司的创始人，和早期投资者都在尽其所能的套现，从旧经济体系流向新经济体系的资金马上耗尽，无钱可烧也无钱可赚的互联网公司，即将跌落神坛。

　　 接下来就是互联网公司和股民们，自由下落的悲剧场景，投资者开始恐慌性抛售，才过了不到一个月，美股纳指指数就跌了超过25%，仅仅4月14日一天就跌了9%。

　　 股指的下跌持续了2年，中途加上9·11事件带来影响，整个美股纳指市值跌掉了5万亿美元，指数只有巅峰时期的四分之一不到，是美国历史上最大的金融泡沫之一，美股纳指花了15年，才恢复到2000年之前的水平。

　　 那些互联网公司也没能独善其身，52%的公司在这次危机中破产，前面提到在2000年11月就宣布扑街，大多数互联网公司的市值跌去了75%，即使是经营情况良好的亚马孙和Ebay，市值都跌去了一半。

　　 同时还牵连到那些通信公司和硬件公司，思科和SunMicrosystem跌去了几乎90%的市值，前面提到的合并之后的美国在线时代华纳公司，市值也跌到了1200亿美元，还把AOL（美国在线）从公司的名称中删掉，免费软件模式的鼻祖Netscape，也在和微软的对抗中，失去了大部分的市场份额，四十多万IT从业者，失去了工作被迫转行。

　　 横跨千禧年的这样一场盛宴，就这样画上句号，留下一地鸡毛，互联网也迎来漫长的恢复期。

　　 2000年左右的互联网泡沫，是一场非常魔幻的大型真人表演秀，新技术带来的产品和服务，颠覆了传统的购物、交流和娱乐方式，其意义不亚于用汽车代替马车、电气取代蒸汽。

　　 它将互不相识的人链接在一起，降低了信息传递的门槛，同时造就了一大批潜力无限的新经济公司和富豪。谷歌、亚马孙、EBay、高通这些公司，虽然在泡沫中摔个狗啃泥，但随后又坚强的爬了起来，并且在后来的移动互联网舞台上，扮演了更加重要的角色。

　　 为这场真人秀买单的，是迷失在“非理性繁荣”中的投资者，看到疯涨的股票和新经济公司的光环，逐渐失去了理性转而变得疯狂，再冷静的人看到这场盛宴也会变得贪婪，进入到这场投机的party中。

　　 正如巴菲特老爷子所说，在别人贪婪时保持警惕，在别人警惕时变得贪婪。当所有人都表现出无底线的贪婪的时候，就应该好好想想，是不是该把自己的脑袋，放在冰水里面泡一泡。

　　 十几年后美股早已摆脱了互联网泡沫带来的影响，整个世界也因为互联网技术发生了翻天覆地的变化，线上购物、电子支付、物联网、搜索引擎、社交网络等技术正在颠覆传统的商业模式。

　　 也许我们应该感谢世纪交替时的那场泡沫，因为正是这场热潮推动了互联网的普及，把互联网从奢侈品变成了日用品，让更多的人享受到互联网带来的便利。