掉到坑里持续赔钱是个很可怕的事，就像很多跟风河马先生的店搞海鲜缸一样，掉进阿里挖下的大坑而不自知。至此，楚垣夕营造出来的谈判人设变得非常鲜活了，理性，客观，不止为自己考虑，也考虑合作伙伴的利益。就算这不是最优的，但绝不挖坑。

　　 并购中，不怕价格有分歧，怕的是暗坑无数，越大的体量，越容易存在暗坑。所以巴人游戏是个非常好的并购标的物，因为透明度极高，不容易有坑。

　　 老樊为自己果断跳出坑的决定感到很高兴，只听楚垣夕说：“开价嘛，就三百四十亿吧。”

　　 “你费这么大劲就加四十亿？”老樊都糊涂了，固然他们的起价三百亿不低，但是买卖嘛，有开价就有还价，正常来说还一个百分之十几的加价也很正常。换言之巴人游戏里没有小游戏IP计划的时候，340这个数字也不是不能谈，只不过不好谈而已。

　　 更何况，340亿，对一个非上市企业真的已经很高了，换往常杰克都要出面聊一下，只不过现在这个时间很特殊，杰克刚刚退休，而逍遥子履任之初也没有四处走动的心思罢了。

　　 但高不高得分场合，如果得手之后能够推进独立分拆上市或者打包在灵犀之内独立上市的话，基本上是稳赚不赔的买卖，钱上肯定不吃亏，还能得到巴人游戏的资产、IP和基因。

　　 只见楚垣许不住长吁短叹：“好像是，我亏了。你赚了，你赚了。不过我还有点商务条件，先等商务经理那边谈出来点什么来吧。”其实他算账的方式更理性，如果8月份阿里以来他就答应，那340就少了，但是拖几个月，游戏公司每个月还有七亿多的收入呢。

　　 并购之前必然发生的事情是巴人游戏肯定要进行一轮重要的分红，并购标的不可能包含现金。

　　 老樊心说确实是赚了，这个大便宜得赶紧捞上啊，立刻把商务经理们召回来，然后双方的商务分别给自己的老大汇报。

　　 楚垣夕这边谈判之前就面授机宜过了，都是见机行事，老樊那边的商务反而是见招拆招，所以汇报的比较多。

　　 很快，老樊皱着眉头问：“那个……梦工厂和你们合作的那个IP，《罗马之敌》，不装进来啊？我还以为也在里边呢。”

　　 “哎呀您还知道那个IP啊？那个显然不装啊，装进来还能是这个价吗您想想？再说那个IP的价值远远没到顶，海外自媒体账号还没冲起来的呢，我们就算要卖也不是现在。”楚垣夕面色红润，“这种形式的合作，把全版权留手里的，全国就两例，唯二的都发生在本公司，我们还不留一个啊？我们卖给您的是巴人游戏，不是巴人版权啊……”

　　 说着话楚垣夕一拍声叔的肩膀，“巴人版权在这呢。您看看这浓眉大眼的，得多少钱啊？”

　　 声叔只得尬笑。

　　 老樊发现没话说了，楚垣夕已经这么厚道了，没理由要求的太多。虽然之前有传闻《罗马之敌》也要开发游戏，但是就现状而言是没影的事。就算有影也没用，因为关于巴人集团出售巴人游戏之后仍然要继续开发游戏的事情上一次就PK过了。

　　 而且本次前来会面之前已经通过网络沟通达成了初步的共识，肯定是不能阻止的。首先阻止也没用，其次是楚垣夕没心思玩文字游戏，而且理直气壮，一定要坚持就不用谈了，我们不是非得卖不可。

　　 因此本次商务谈判主要谈的是两家都做游戏的情况下，巴人集团需要避让什么，作为卖出拿现金的一方，肯定是有避让义务的。

　　 这方面巴人这边倒是没有什么纠结的，大文娱提出避让小游戏，早有准备的巴人商务立刻提出巴人集团同意在未来两年内都不再开发新的小游戏。

　　 两年时间还是有点短，但是也可以接受。可是，巴人明明现在已经开发了四个小游戏，对应三个IP，但商务谈判中明确提出保留其中即将上线的《无道昏君》，IP和游戏资产都要留在巴人集团。

　　 也就是说，实际条件是《无道昏君》之后不再开发小游戏。

　　 “哎这就奇怪了，你们这是为什么啊？”老樊觉得有点节外生枝，这个IP听都没听过，因为还没上线嘛。

　　 “因为……因为贵方要求我们避让整个小游戏类型啊，包括所有放置类游戏、微信小游戏以及操作型的轻游戏等等。”楚垣夕一脸无奈的说。

　　 “这有什么关系么？”

　　 “有啊，我们把《乱世出山》整个给了您了，肯定不让我们继续用了对吧？《动物公司》也给您了，然后您还把我们小游戏做IP的路都断了，都要避让两年。那我们保留继续开发游戏的权力，做啥咧？

　　 总得有的可做吧？我们也有难处啊。这不正好《无道昏君》还没上线呢么，就留这个好了。要不干脆别避让了，大家各凭本事，然后这个我们也给您，简单清爽，您看怎么样？或者《乱世出山》仍然让我们用用。”

　　 老樊心说那不怎么样！合着还是我逼的是怎么的？

　　 “那就同意吧。”他回头看了一眼商务们，问：“没有原则性的问题吧？”

　　 他这边没有原则性问题，但是楚垣夕有。楚垣夕等商务们离开，继续洽谈合作细则，然后对老樊露出蜜汁微笑：“樊总，我还有个不情之请。”

　　 “说吧，又怎么了？”

　　 “巴人游戏的经理叫赵杰，我兄弟，我帮他问问，他过去之后是怎么个定位。”

　　 “你什么意思就直说吧？”老樊心说还能怎么定位啊？这方面所有的并购不就那么几种形式吗？

　　 “不是，赵杰他没拿巴人游戏的股票，这个公司是全资子公司，所有人拿的都是巴人集团的股票和期权。”

　　 “我凸(艹皿艹)！”

　　 老樊差点吐血，万万没想到楚垣夕居然这么治理公司的？这个问题就大了，完全不适用于任何通行的办法。

　　 当然也是有办法的，就是交易的同时给予赵杰以及其它骨干以新的激励，问题是这多亏啊！

　　 如果假设巴人游戏上下员工本来拿着的是巴人游戏的10%期权，那么最终阿里并购之后给付巴人集团多少呢？给306亿，因为340是总价。

　　 这部分期权按五年结算的方式，即使巴人游戏已经易主了，员工们还是得努力工作四年多，才能逐步兑现。所以钱肯定是留在阿里账上的，不可能把完整的340亿给到巴人集团，不然就成了楚垣夕在未来四年给阿里的员工发钱了，完全乱套。

　　 但现在不是，新激励肯定得大文娱出。这不是变相涨价吗？

　　 “唉不对啊！”老樊忽然惊呼，“如果我们不给赵杰经理人和激励，那赵杰在巴人集团的期权怎么兑现啊？你总不能因为子公司卖掉，他到我们这边来了，就把他的母公司期权期权黑掉吧？”

　　 “肯定不能这样啊。”

　　 “那你这样并没赚啊。”老樊更不懂了，不能黑掉母公司期权的话，假设阿里全盘接受这个条件，阿里固然要多出一笔激励，巴人还是要承担母公司期权的兑现，得利的只是员工而已，老的期权变现，新得了阿里的激励岂不是爽歪歪？楚垣夕不可能这么蠢吧？

　　 “所以我才问您对他的工作定位啊。”楚垣夕兴奋的搓搓手，“其他兄弟拿的期权都比较少，我的意思是跟他们协商。赵杰拿的期权太多了协商起来太麻烦。

　　 如果您那边必须要他不可，那我再跟他商量个办法，怎么兑换一下，把他巴人集团的期权换成巴人游戏的。但是比较费劲，我们内部得重新聊。要是您那边可有可无，那就让他继续留在巴人集团就完了，我就简单了。我看您们做并购的时候倒是不特别纠结这方面，交接好了就行，给我行个方便。”

　　 老樊心说我们怎么不纠结啊？我们只是不吸收而已，做好交接是必须的，做完交接之后好合好散啊！

　　 不过考虑到楚垣夕之前那么好说话，他面色诡异，“你，留下他，为了让他重新做个游戏公司出来？”

　　 看到老樊一副“你咋那么聪明呢”的表情，楚垣夕不禁莞尔，“不是不是，其实我有别的人选，赵杰我留他是做平台的。其实他就是一个项目经理，我把巴人娱乐集团化之后只是结构集团化了，明确互相之间的关系和绩效，便于我管理，人并没有什么变化。

　　 赵杰干的一直还是项目经理的活儿，只是头衔是CEO。分公司的内部架构其实也是我搞的，重建也得我来建，他根本不会这个，维持个日常运转而已。而且赵杰最近都在搞那个《笨鸟飞》，结果上线还扑街了，留在巴人其实也不影响交接，王乐完全hold的住，现在王乐比他更了解《乱世出山》项目。”

　　 王乐以前是《乱世出山》的产经，公司化改组之后就成了这个项目的项目经理，因为原来的项目经理于文辉被楚垣夕拉出去了。

　　 “这亏不能我们一家吃。”老樊在原则问题上不能无原则的退步，不过考虑到赵杰的特殊性，想了想，说：“赵杰的安排就依你了，但是其它员工的期权，你必须得置换一部分到巴人游戏里，当成今后的激励计划，不然我们太被动了。”

　　 如果楚垣夕不置换，牛脾气犯了把兄弟们的期权都给变现了，阿里被动在哪呢？从企业的视角出发，能够看到的是，并购过来的这批新员工突然拿到大笔的现金，还不是他们发的。那问题就来了，新的激励设置多大才能满足这些人的胃口呢？多了，不符合他们的实际价值，少了人家看不上。

　　 这就是老樊心里(艹皿艹)的原因。

　　 类似的要求也在楚垣夕的预料之中，老樊不提才怪了，不提，到最后他回去之后都没法交代，价格和条款是两回事，价格可以商量，大文娱不可能签丧权辱国的条款。

　　 于是他拿出早就准备好的计划：“这个事情我也想过了，要不我兑现一半吧，其实也不多，距离财务自由还远呢。”

　　 “行吧，那就让商务谈出一个条件来，不过你那边能推动的下去吧？”老樊觉着反正已经便宜了，这都小事而已，阿里是一个做梦都想向文化领域蔓延的巨无霸，《乱世出山》才是重中之重，决定的是340的3而不是4。而且，确实以阿里的调子是不太需要赵杰的，某种程度上，赵杰的岗位出现空缺反而更方便操作。

　　 “这您放心吧，都是兄弟，有什么说不开的呢？无非就是具体怎么聊的问题。”楚垣夕满脸笑容的说。

　　 看着楚垣夕由衷的、发自内心的笑容，声叔坐在后边，心里想的是：企业要是耍流氓，员工根本顶不住啊……

　　 于是他很快目睹了一场史诗级的并购案达成预案，但是交易不会立刻展开，还有尽调等等一系列的手续和流程。因为数额极大，牵扯也极多，特别是隶属于巴人游戏的自媒体账号中有些牵扯到微信，可能产生比较敏感的问题，所以双方的商务24号继续PK，以尽快拟定TS。

　　 TermSheet不具备法律效力，但是不签TS，巴人游戏肯定不会对并购方解锁自己的核心数据，仅有一个收购意向就想看我的核心数据？那不存在的。

　　 因此24号还要拉上双方法务，预审一些未来可能签署的合同条款，确定框架，看看里面有没暗坑之类的，以加速推进。

　　 大框架确定好了后边不能乱变，这个速度符合楚垣夕的预期，正是为了赶快确定框架他才大开绿灯，不然就赶不上《无道昏君》上线了。

　　 最终因为双方都有意快速完成交易，这笔2019年国内体量最大的非公开并购敲定在双十一那天签署TS，以便阿里尽快展开尽调。

　　 预计交易达成的时间肯定不会早于12月。如此，正好赶上《乱世出山》影视剧上线，巴人可以站好最后一班岗，履行对所有合作伙伴的责任。此外也要给巴人留出向奈特码宝以及渠道们催款的时间。

　　 很快巴人集团和阿里商谈大型并购的消息不胫而走，一下子把楚垣夕拉到焦点上。

　　 具体的金额并没有被曝光，因为确切知道340这个数字的其实只有老樊、楚垣夕和声叔三个人，其它商务和两家公司的高管并没有被告知，商定合作条款的时候也不需要具体的价钱。

　　 不过正因为如此，以巴人游戏比较透明的收入规模，通过公开市场上对标企业的市值分布，吃瓜群众只会往高里估，六百亿、八百亿、一千亿，还有人吹的更离谱，一时间“舅舅”横飞，价格高的能把楚垣夕吓蹦起来，心说我咋不知道巴人游戏能卖这么多钱呢？

　　 这实际上是极为荒谬的估价方式，也不符合商业逻辑，但无奈的是金融是个非常专业的领域，不懂的人是绝大多数，甚至无法判断上市公司的市场地位和价值变化，觉得不就是上个市吗？企业还是那个企业，能有多大差别？

　　 问题在于对绝大多数企业来说上市就是草鸡变凤凰，价值肯定是不一样的，中晚期的估值通常是对当前企业信息和市场信息的汇总，而股价则包含着对未来的玄学预期。

　　 只有极少数真正意义上的独角兽，有望独霸赛道的那种，才能享受非上市高溢价。但是这种溢价极为危险，因为能享受行业光环的公司必然是快速增长的，要面对创业最大的难题，也就是狂飙一样的增长速度到底带不带的动基本盘以同样速度发展的难题。通常表现为企业的业务扩展速度太快，但组织力跟不跟得上的问题。

　　 很多明星创企都是倒在这道关口上的，不管怎么迈，迈过去才是英雄。今后小康速度起来，一样要面临同样的问题，经历过一次，预先想好解决方案，才是楚垣夕穿越最大的红利。

　　 至于像华为那样的怪物，忍几十年不上市忍成无冕之王的是凤毛麟角。那是有特殊条件的，别人羡慕不来。

　　 总之，上不上市中间的差别大了，是估值中枢的差别。

　　 存在着这种大众认知上的误区，楚垣夕当然要上风口浪尖，其它几位联合创始人虽然也被提及，但是楚垣夕才是实控人，主导了本次交易。

　　 于是，类似《巴人娱乐承诺我们永远不割韭菜，于是他们把韭菜卖了》的帖子频繁出现在各种媒体上，巴人娱乐的微博账号下留言激增。

　　 肯定有人在带节奏，微博留言中不乏激烈者，但是楚垣夕现在也没心思追究了。陆羽忙着灭各种火，进入巴人以后别的不说，调理舆情方面陆羽的本领已经锻炼的很不错。

　　 楚垣夕看着这些帖子和留言也有不少伤感，看起来玩家对于巴人的游戏运营还是比较满意的，因为满意才不想看到这种交易，才会感觉到背叛。